南华期货：工业硅期权上市首日点评

　　一、期权成交持仓情况

　　表1.1工业硅期权分月份成交持仓情况

　　资料来源：WIND，南华研究

　　整体来看，工业硅期权价格运行较为平稳。工业硅期权上市的是SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312系列合约。工业硅近月期货合约是SI2308合约，其对应的SI2308系列期权合约流动性最好，合约成交量是3720手，持仓量是1932手。非主力合约SI2310、SI2311和SI2312期权合约流动性偏差。

　　二、期权波动率情况

　　工业硅主力平值期权隐含波动率是21.58%，略高于标的历史波动率（19.37%）。期权价格较为合理。从波动率偏度来看，工业硅期权隐含波动率均呈现微笑状态，虚值期权隐含波动率高于平值期权，同时虚值看跌期权隐含波动率明显高于虚值看涨期权。表明期权市场参与者对于工业硅的短期价格走势预期偏空。由于非主力合约流动性较差，工业硅期权期限结构呈现水平状态。

　　作者：南华研究院期权分析师  周小舒 Z0014889

　　申明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。