皇台酒业盈利数百万元第五次“保壳”成功？ 深交所监管函要求解释业绩增长真实性

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　　中国网财经2月7日讯（记者秦潇）过去的一年内，皇台酒业（000995）以优异的业绩“躲”开退市危机。但后续发展仍待进一步确认。皇台酒为西北名酒之一，自2000年在深交所上市。由于业绩长期在亏损边缘线挣扎，曾先后于2002年、2009年、2015年、2018年、2022年五次“披星带帽”。

　　据业绩预告显示，皇台酒业预计2022年营业收入在1.35亿到1.55亿元之间，同比增长48.2%到70.2%；预计实现净利润580万到750万元，扭亏为盈。

　　面对这份优异的“答卷”，业内人士指出，若皇台酒业今年的指标再不达标，公司将进入退市整理期。从业绩预告来看，皇台酒业去年的业绩确实达标；但接下来业绩还需要审计报告的确认以及在法定期限内过半数董事的认同和监管部门的批准。“后续进展还需要进一步观望”。

　　据2022年1月新修订的《深圳证券交易所股票上市规则》，公司如果在2022年度再度出现经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元则将退市。

　　2021年，皇台酒业实现营收0.91亿元，净利润和扣非净利润均为亏损。由于公司2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，年报披露之后，公司股票交易被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST皇台（维权）”。

　　因此，2022年度，“保壳”成为皇台酒业当前急需完成的目标。从2022年一季度起，皇台酒业的营收便“突飞猛进”。

　　据中国网财经记者测算，2022年三个单季，皇台酒业净利润均出现三位数的高速增长，分别达136.61%、117.99%、115.94%。从2022年前三季度财务数据来看，1-9月，*ST皇台实现收入1.04亿元，同比增长183.98%；实现净利润367.8万元，同比增长122.3%。

　　皇台酒业的高增长性引来监管层面的关注。2023年1月31日晚，深交所向皇台酒业下发业绩关注函。一方面，深交所要求皇台酒业说明报告期内经销和直销渠道拓展情况、产品结构优化等情况，并分析与近三年相比的差异和变化，说明业绩的真实性；另一方面，则要求皇台酒业说明2022年营业收入显著高于最近五年营业收入平均值的原因及合理性等。

　　值得注意的是，深交所此前已针对皇台酒业半年报下发问询函。皇台酒业在答复中称，公司报告期营业收入增长的主要原因是公司加大市场拓展力度，经销商贡献收入增长，销售更加倚重经销商的渠道；同时公司针对市场竞品进一步完善产品结构，推出有竞争力的新品，并得到良好的市场认可。其中，新推出的宾系列产品、皇台禧酒贡献较大收入，以及原有主要产品窖底原浆系列、普老皇台、醉凉州等销量较上年大幅增长也带动了业绩增长。

　　2022年上半年，皇台酒业白酒业务实现收入6695.6万元，同比大增约174%。其中，宾系列营收1482.1万元，占主营业务收入的21%。此外，窖底原浆系列收入1416万元，同比增长60.4%；普老皇台收入754.5万元，同比增长124.9%。

　　从渠道来看，经销商为皇台酒业的业绩增长提供了巨大帮助。2022年上半年，皇台酒业通过直销模式（含团购）实现营业收入2326.59 万元，同比增长66.10%，毛利率65.77%，同比下降7.37%；经销模式营收4610.56万元，同比增长333.04%，毛利率为66.40%，同比增长35.32%。

　　从经销商数量来看，截至2022年6月，皇台酒业共有经销商103个，其中甘肃武威市有22个，甘肃其他地区和省外共有81个，分别比2021年末增加了2个和17个。

　　与之相对的是大幅下降的合同负债。皇台酒业2022年前三季度合同负债减少至216万元，同比减少80%。此外，皇台酒业仍面临着较重的偿债压力，截至2022年三季末，公司账面货币资金仍在持续减少，仅剩520.51万元；公司经营性现金流仍为净流出状态，为-105.98万元。

　　从二级市场表现来看，*ST皇台在2022年全年跌幅超30%；2023年以来，*ST皇台股价小幅回升，截至2月6日收盘，报18.94元/股，年内涨幅达13.41%，市值约33亿元。